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📋 赛事摘要
【比赛分析】
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各位朋友们，一个不在赛场上的人，却扛下了输球后最大的热搜和最多的骂名。你觉得是球迷在消费朱婷，还是朱婷真的该回来救场？欢迎来评论区聊聊你的看法。
很多人以为朱婷不回来是个人意愿问题。真实情况比这复杂得多。中国女排国家队有一条硬性规定：代表国家队参赛，必须完成年度国内运动员注册。
赛场上缺的，恰恰是一个能一锤定音的人。于是赛后球迷的第一反应不是“谁该为输球负责”，而是“朱婷为什么不在”。
我们不能忘记朱婷为中国女排拼下的一切。里约奥运一路披荆斩棘，她是摧城拔寨的核心；巴黎奥运带伤回归，依旧拼尽全力守住队伍的上限。
一个不在名单里的人，凭什么抢了所有风头？
2026年8月30日晚，天津奥林匹克中心体育馆。中国女排和泰国女排鏖战五局，2比3，家门口丢了亚锦赛冠军，也丢了亚洲区唯一一张直通洛杉矶奥运会的门票。
东京奥运会，中国女排小组赛出局，创下1984年以来最差战绩。朱婷手腕旧伤撕裂加重，每天吃5粒布洛芬强撑着上场。
很多人以为朱婷“不行了”。看看她在意大利的数据。2025-26赛季意甲，朱婷出战25场，468次扣球，217次命中，失误和被拦加起来才32次。
进攻得分上，中国队59比68落后泰国9分。年轻主攻庄宇珊拼到决胜局抽筋离场，吴梦洁旧伤复发被迫上场，进攻线只剩一条腿走路。
仿佛只要把目光引向这位不在阵中的老将，当下队伍暴露出的问题，就可以被轻轻带过。这是一套反复上演的老把戏，用来转移大众视线，回避真正需要复盘的责任人。
说实话，这事最让人不舒服的，不是朱婷不回来，而是每次女排输球，她都要被拉出来遛一遍。回看过去几届大赛，只要队伍成绩不及预期，朱婷总会被推到舆论台前。
评论区里两种情绪交织：一边心疼场上拼到抽筋的庄宇珊，惋惜关键分没咬住；另一边，无数声音在问同一个问题。
一边是注册制度的刚性封锁，一边是管理层的决绝沉默。2026年的这道门，从两边都锁死了。
输球当晚，全网都在问“朱婷在哪儿”
最好的青春，满身的伤病，全部奉献给了国家队。她已经尽到了自己所能做的一切。如今不在这支队伍里，比赛的胜负，本就不该由她来承担。
郎平在旁边补了一句：“她有时候，我给她发信息，能半个月不给我回，我说这又屏蔽了，她真的可以做到。”
赛后她等来的不是一句“辛苦了”，而是铺天盖地的网暴，说她私下接代言消极比赛、耍大牌排挤队友，甚至波及家人。
新一届国家队大名单中，朱婷此前的2号球衣被分配给了庄宇珊。从头到尾，没有官方说明，没有仪式，没有解释。
恩师的信息都半个月不回。一个能把郎平都屏蔽掉的人，心里那道坎有多深，外人想象不到。
意甲主攻第一，她用数据证明自己还能打
不是“不让她打”，是“谁也没办法让她打”。与此同时，新周期教练赵勇做了一个很有信号意义的动作。
一次次被推上热搜，一次次被动卷入失利的舆论漩涡，难免会寒了老将的心。朱婷为女排倾尽所有，不该反复被消费。
这场比赛输得让人窝火。中国女排一度2比1领先，第四局开始体能下滑，一传不稳，进攻失误增多。决胜局7平后被对手连续得分，10比15崩盘。
回过头看那场决赛。中国队2比1领先，第四局开始体能下滑，一传不稳，进攻失误增多。决胜局庄宇珊抽筋离场，进攻线只剩一条腿走路。
比赛结束不到三小时，微博热搜第一不是“中国女排亚军”，不是“泰国女排夺冠”，甚至不是那五个让人心碎的局分。热搜第一，是一个根本没出现在赛场上的名字——“朱婷”。
这个反差摆在眼前，谁都会忍不住多想一句：如果朱婷在，亚锦赛的结果会不会不一样？可现实是，那个穿2号球衣的人，已经不在这个体系里了。
决胜局10比15，记分牌定格的那一刻，泰国队第一次拿到了奥运会入场券，中国女排自1984年以来连续11届奥运全勤的纪录，第一次悬了。
一场输球，把旧伤口全撕开了
2026年5月7日，排协公示的年度注册名单上，河南女排那一栏没有朱婷的名字。没在国内注册，就不能入选国家队。2026年所有国家队正式赛事——世联赛、亚锦赛，她一个都打不了。
但有一条路，大概是真的走不回去了。一个能把郎平信息屏蔽半个月的人，心里那扇门，不是靠热搜上的几声“回来吧”就能敲开的。
亚锦赛这张直通票丢了，但奥运大门没关。剩余6个名额里，3个来自2027年女排世界杯，3个由世界排名产生。中国队仍可通过这两条路径冲击洛杉矶。
扣球成功率46.4%，进攻效率39.5%，两项全是意甲主攻第一。整个赛季468次扣球只被拦10次。她帮科内利亚诺拿下意甲八连冠，个人职业生涯第26座冠军。
一个不在赛场的人，凭什么扛下所有骂名
她才31岁，没受伤、没退役、在欧洲顶级联赛当核心，为啥不能回来撑一下？“召回朱婷”四个字，以每小时几百万的搜索量冲上热搜。
那年年底，她拿着公证文书走进郑州市惠济区人民法院，起诉了5个造谣的自媒体账号。后来在央视《体坛零距离》的专访里，她说那是“人生至暗时刻”，承认自己曾递交过退役申请。
科内利亚诺的医疗团队和轮换体系对她那只动过刀的右手腕更友好。钱给了她说“不”的底气。但真正让她关上门的原因，远比钱复杂。
2026年度国内运动员注册窗口是2025年12月1日到2026年1月31日，后来延期到3月20日。那段时间朱婷在意大利打意甲、拼欧冠，赛程完全覆盖了注册窗口期。
2026年7月，朱婷和科内利亚诺续约“1+1”合同，年薪税前145万欧元，意甲主攻顶薪。土耳其瓦基弗银行开了更高价挖她，她拒了。为啥？
她不是不想，是2026年根本回不来
但球迷不管这些。他们只看到意甲赛场上打得风生水起的世界级主攻手，和家门口缺乏一锤定音得分点的中国女排。
球衣换了主人，注册名单没有她的名字，沟通的通道也早就断了。
无法回归，背后是四年的伤
这是体系的问题，不是换一个人就能解决的。即便朱婷站在场上，她也不可能打到2032年。中国女排两个奥运周期都陷在“朱婷依赖症”里，新生代的成长被拖慢了。
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
中超第27轮，申花主场7比1大胜云南玉昆， 这可能是本赛季最悬殊的比分， 也是这几年来申花单场比赛进球最多， 大家回忆一下，申花一场比赛进了7个球是什么时候，反正笔者是想不出来了。
本场比赛在上半场大家还是打的势均力敌，申花是2比1领先，但是下半场云南玉昆是突然崩溃了。主要还是特谢拉是真的稳，关键的时候该出的球都是一脚出球，阅读到对手防守最薄弱的环节，这也是当年利物浦青训出来的球员，内行看门道，外行看热闹，数据是不会说假话的。
在第12分钟的时候，特谢拉就助攻拉唐进球。第43分钟的时候，特谢拉是助攻谢鹏飞进球，从上半场来看，云南玉昆对于特谢拉的防守根本不到位，下半场的时候，没有换人防守，或者没有加强他的防守也是一个很大失误，在下半场第53分钟的时候又是特谢拉助攻金顺凯进球得分。这样特谢拉本场比赛也是完成助攻的帽子戏法。 特谢拉是第67分换下，但已经是大局已定。
笔者认为后面几场比赛，特谢拉依然有这样帽子戏法助攻状态，何愁不续约。 他不是能力的问题，而是本赛季因为年龄的增长，伤病增加不少。 本赛季27轮下来，特谢拉出场是17场，有3个进球，6个助攻。如果后面3场比赛都能出场的话，他最多上场是20场比赛， 2025赛季他出场是27场，2024赛季是25场比赛。 因此跟之前对比，他的出场次数少了很多，重要是硬战里面，他已经不是关键的球星。 再加上1993年出生的年龄。也是他 续约一大难题。 本赛季虽然没有结束但是关于申花10号的传闻不少，但感觉那些传闻新10号，都是网友自己猜的 。这个就跟当年的代替马莱莱的米内罗一样，大家讨论跟结果 ，都是不一致。 因此大家再等等1个多月时间，就知道能否续约成功了。
【球员介绍】
直播吧10月14日讯 近日，热火名宿韦德在《Off Script with Trip》节目中谈到了年轻NBA球员应该警惕的问题。
“你必须自己想清楚希望职业生涯如何发展，并为此努力。不要因为别人说你必须拿到某种成就才能被认可，就随意改变自己的目标。外界的评价标准始终在变化，所以你应该专注于自己真正想从篮球中获得什么，然后努力去实现它。”
“我认为球员需要注意的一点是，我们有时候太容易把一支选中自己的球队当作家人。但你必须明白，这是生意。我们往往过于投入这种感情，所以当自己被交易，或者听到自己的名字出现在交易流言中时，就会受到很大的伤害。”
韦德首先表示：“要弄清楚自己身边都是些什么人，对他们做好背景调查。不要因为别人说了什么就完全相信，必须自己研究，真正了解与这些人合作意味着什么。”
“这是一门生意。你为球队做好自己应该做的工作，如果有一天必须离开，那就继续向前走。如果你抱有过高的期待，往往就会感到失望。”
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赛场上缺的，恰恰是一个能一锤定音的人。于是赛后球迷的第一反应不是“谁该为输球负责”，而是“朱婷为什么不在”。
我们不能忘记朱婷为中国女排拼下的一切。里约奥运一路披荆斩棘，她是摧城拔寨的核心；巴黎奥运带伤回归，依旧拼尽全力守住队伍的上限。
一个不在名单里的人，凭什么抢了所有风头？
2026年8月30日晚，天津奥林匹克中心体育馆。中国女排和泰国女排鏖战五局，2比3，家门口丢了亚锦赛冠军，也丢了亚洲区唯一一张直通洛杉矶奥运会的门票。
东京奥运会，中国女排小组赛出局，创下1984年以来最差战绩。朱婷手腕旧伤撕裂加重，每天吃5粒布洛芬强撑着上场。
很多人以为朱婷“不行了”。看看她在意大利的数据。2025-26赛季意甲，朱婷出战25场，468次扣球，217次命中，失误和被拦加起来才32次。
进攻得分上，中国队59比68落后泰国9分。年轻主攻庄宇珊拼到决胜局抽筋离场，吴梦洁旧伤复发被迫上场，进攻线只剩一条腿走路。
仿佛只要把目光引向这位不在阵中的老将，当下队伍暴露出的问题，就可以被轻轻带过。这是一套反复上演的老把戏，用来转移大众视线，回避真正需要复盘的责任人。
说实话，这事最让人不舒服的，不是朱婷不回来，而是每次女排输球，她都要被拉出来遛一遍。回看过去几届大赛，只要队伍成绩不及预期，朱婷总会被推到舆论台前。
评论区里两种情绪交织：一边心疼场上拼到抽筋的庄宇珊，惋惜关键分没咬住；另一边，无数声音在问同一个问题。
一边是注册制度的刚性封锁，一边是管理层的决绝沉默。2026年的这道门，从两边都锁死了。
输球当晚，全网都在问“朱婷在哪儿”
最好的青春，满身的伤病，全部奉献给了国家队。她已经尽到了自己所能做的一切。如今不在这支队伍里，比赛的胜负，本就不该由她来承担。
郎平在旁边补了一句：“她有时候，我给她发信息，能半个月不给我回，我说这又屏蔽了，她真的可以做到。”
赛后她等来的不是一句“辛苦了”，而是铺天盖地的网暴，说她私下接代言消极比赛、耍大牌排挤队友，甚至波及家人。
新一届国家队大名单中，朱婷此前的2号球衣被分配给了庄宇珊。从头到尾，没有官方说明，没有仪式，没有解释。
恩师的信息都半个月不回。一个能把郎平都屏蔽掉的人，心里那道坎有多深，外人想象不到。
意甲主攻第一，她用数据证明自己还能打
不是“不让她打”，是“谁也没办法让她打”。与此同时，新周期教练赵勇做了一个很有信号意义的动作。
一次次被推上热搜，一次次被动卷入失利的舆论漩涡，难免会寒了老将的心。朱婷为女排倾尽所有，不该反复被消费。
这场比赛输得让人窝火。中国女排一度2比1领先，第四局开始体能下滑，一传不稳，进攻失误增多。决胜局7平后被对手连续得分，10比15崩盘。
回过头看那场决赛。中国队2比1领先，第四局开始体能下滑，一传不稳，进攻失误增多。决胜局庄宇珊抽筋离场，进攻线只剩一条腿走路。
比赛结束不到三小时，微博热搜第一不是“中国女排亚军”，不是“泰国女排夺冠”，甚至不是那五个让人心碎的局分。热搜第一，是一个根本没出现在赛场上的名字——“朱婷”。
这个反差摆在眼前，谁都会忍不住多想一句：如果朱婷在，亚锦赛的结果会不会不一样？可现实是，那个穿2号球衣的人，已经不在这个体系里了。
决胜局10比15，记分牌定格的那一刻，泰国队第一次拿到了奥运会入场券，中国女排自1984年以来连续11届奥运全勤的纪录，第一次悬了。
一场输球，把旧伤口全撕开了
2026年5月7日，排协公示的年度注册名单上，河南女排那一栏没有朱婷的名字。没在国内注册，就不能入选国家队。2026年所有国家队正式赛事——世联赛、亚锦赛，她一个都打不了。
但有一条路，大概是真的走不回去了。一个能把郎平信息屏蔽半个月的人，心里那扇门，不是靠热搜上的几声“回来吧”就能敲开的。
亚锦赛这张直通票丢了，但奥运大门没关。剩余6个名额里，3个来自2027年女排世界杯，3个由世界排名产生。中国队仍可通过这两条路径冲击洛杉矶。
扣球成功率46.4%，进攻效率39.5%，两项全是意甲主攻第一。整个赛季468次扣球只被拦10次。她帮科内利亚诺拿下意甲八连冠，个人职业生涯第26座冠军。
一个不在赛场的人，凭什么扛下所有骂名
她才31岁，没受伤、没退役、在欧洲顶级联赛当核心，为啥不能回来撑一下？“召回朱婷”四个字，以每小时几百万的搜索量冲上热搜。
那年年底，她拿着公证文书走进郑州市惠济区人民法院，起诉了5个造谣的自媒体账号。后来在央视《体坛零距离》的专访里，她说那是“人生至暗时刻”，承认自己曾递交过退役申请。
科内利亚诺的医疗团队和轮换体系对她那只动过刀的右手腕更友好。钱给了她说“不”的底气。但真正让她关上门的原因，远比钱复杂。
2026年度国内运动员注册窗口是2025年12月1日到2026年1月31日，后来延期到3月20日。那段时间朱婷在意大利打意甲、拼欧冠，赛程完全覆盖了注册窗口期。
2026年7月，朱婷和科内利亚诺续约“1+1”合同，年薪税前145万欧元，意甲主攻顶薪。土耳其瓦基弗银行开了更高价挖她，她拒了。为啥？
她不是不想，是2026年根本回不来
但球迷不管这些。他们只看到意甲赛场上打得风生水起的世界级主攻手，和家门口缺乏一锤定音得分点的中国女排。
球衣换了主人，注册名单没有她的名字，沟通的通道也早就断了。
无法回归，背后是四年的伤
这是体系的问题，不是换一个人就能解决的。即便朱婷站在场上，她也不可能打到2032年。中国女排两个奥运周期都陷在“朱婷依赖症”里，新生代的成长被拖慢了。
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
中超第27轮，申花主场7比1大胜云南玉昆， 这可能是本赛季最悬殊的比分， 也是这几年来申花单场比赛进球最多， 大家回忆一下，申花一场比赛进了7个球是什么时候，反正笔者是想不出来了。
本场比赛在上半场大家还是打的势均力敌，申花是2比1领先，但是下半场云南玉昆是突然崩溃了。主要还是特谢拉是真的稳，关键的时候该出的球都是一脚出球，阅读到对手防守最薄弱的环节，这也是当年利物浦青训出来的球员，内行看门道，外行看热闹，数据是不会说假话的。
在第12分钟的时候，特谢拉就助攻拉唐进球。第43分钟的时候，特谢拉是助攻谢鹏飞进球，从上半场来看，云南玉昆对于特谢拉的防守根本不到位，下半场的时候，没有换人防守，或者没有加强他的防守也是一个很大失误，在下半场第53分钟的时候又是特谢拉助攻金顺凯进球得分。这样特谢拉本场比赛也是完成助攻的帽子戏法。 特谢拉是第67分换下，但已经是大局已定。
笔者认为后面几场比赛，特谢拉依然有这样帽子戏法助攻状态，何愁不续约。 他不是能力的问题，而是本赛季因为年龄的增长，伤病增加不少。 本赛季27轮下来，特谢拉出场是17场，有3个进球，6个助攻。如果后面3场比赛都能出场的话，他最多上场是20场比赛， 2025赛季他出场是27场，2024赛季是25场比赛。 因此跟之前对比，他的出场次数少了很多，重要是硬战里面，他已经不是关键的球星。 再加上1993年出生的年龄。也是他 续约一大难题。 本赛季虽然没有结束但是关于申花10号的传闻不少，但感觉那些传闻新10号，都是网友自己猜的 。这个就跟当年的代替马莱莱的米内罗一样，大家讨论跟结果 ，都是不一致。 因此大家再等等1个多月时间，就知道能否续约成功了。
【球员介绍】
直播吧10月14日讯 近日，热火名宿韦德在《Off Script with Trip》节目中谈到了年轻NBA球员应该警惕的问题。
“你必须自己想清楚希望职业生涯如何发展，并为此努力。不要因为别人说你必须拿到某种成就才能被认可，就随意改变自己的目标。外界的评价标准始终在变化，所以你应该专注于自己真正想从篮球中获得什么，然后努力去实现它。”
“我认为球员需要注意的一点是，我们有时候太容易把一支选中自己的球队当作家人。但你必须明白，这是生意。我们往往过于投入这种感情，所以当自己被交易，或者听到自己的名字出现在交易流言中时，就会受到很大的伤害。”
韦德首先表示：“要弄清楚自己身边都是些什么人，对他们做好背景调查。不要因为别人说了什么就完全相信，必须自己研究，真正了解与这些人合作意味着什么。”
“这是一门生意。你为球队做好自己应该做的工作，如果有一天必须离开，那就继续向前走。如果你抱有过高的期待，往往就会感到失望。”
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